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　　在主业盈余才能逐渐修正的布景下，山东墨龙（002490.SZ）正经过本钱运作与战略转型左右开弓，追求破局。

　　6月21日，山东墨龙发布两笔债券发行预案，拟别离发行不超2亿元公司债、2亿元可续期公司债，一边筹集资金压降本身有息负债、缓解短期偿债压力，另一边经过预付款、清偿应付款等方法，赋能工业链上下游中小微企业。

　　本次两档债券募资上限均为2亿元，用处各有偏重。一般公司债征集的资金将用于归还存量有息负债，改进公司高负债现状；可续期债券征集资金则定向扶持工业链中小微配套厂商，安稳上下游供应链。

　　财政层面，公司债务结构短期化问题杰出。2025年底，公司资产负债率高达81.45%，短期告贷13.51亿元，长期告贷归零，流动比率仅1.01，短期偿债压力凸显。2026年一季度资产负债率小幅抬升至81.97%，财政费用3432.45万元，公司将依托A股、H股双渠道择机展开股权融资，从本源优化本钱结构。

　　成绩端，2025年公司营收17.61亿元，同比增加29.88%；归母净利润录得500万元，但盈余依托非经常性损益加持，全年扣非净利润仍亏本0.28亿元；好在亏本规划同比大幅收窄91.13%，归纳毛利率提高5.93个百分点至9.97%，本钱管控与产品结构调整初见成效。

　　进入2026年一季度，运营基本面显着走强，当期营收6.66亿元，同比暴升128.53%；扣非净利润347万元，同比增幅170.63%，主业盈余才能继续修正。

　　事务结构上，公司高度依靠管类产品，该品类2025年完结收入16.58亿元，占总营收94.13%，三抽设备算计占比缺乏2%，事务结构单一危险仍存。

　　为打破传统配备制作天花板，山东墨龙继续推动多元化布局，新建立三家全资子公司，别离布局动力科技、精细制作、油田服务赛道。动力板块切入风景储、天然气工业；精细制作发力海洋钻探、航空航天高端零部件；油服板块建立智能化一体化服务系统，锚定国家深海科技战略投建高端油管智能产线，完结从传统油套管厂商向归纳动力服务商的转型布局。

　　值得注意的是，2026年公司海外订单迎来会集开释，年内已在科威特、埃及、阿尔及利亚等十余国拿下30万吨订单，中亚、北非、南美同步斩获10万吨订单，现有生产线坚持满产运转。世界油价高位运转，继续为油气配备事务供给需求支撑，公司近期还取得“油杆扶正器”实用新型专利，优化井下设备运用功率。

　　组织调研显现，海外增量订单、多元化工业布局带动公司基本面继续改进，取得南向资金继续增持。本次债券融资落地后，既能缓释本身高负债压力，也能安定工业链配套系统，叠加高端制作、新动力赛道新事务放量，公司有望逐渐脱节单一产品依靠、改进主业盈余偏弱的现状。

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